"验证下经济学理论的可靠性"
当时复旦大学教师圈之外的一些"有钱的学者",如樊纲、张五常等,也曾把富余的资金交给史正富打理。复旦大学一位熟识史正富的人向南方周末记者透露,史当时给大家的回报承诺是"四年翻番"。
1995年终于回到国内时,史正富发现"学界风气已经大变,很多潜心做学术的人都下海了"。在几个同学的怂恿下,他也跃跃欲试,想"通过实践,验证一下经济学理论的可靠性"。
他和同学一起创办了华夏西部经济技术开发有限公司(简称华夏西部),最初想做企业咨询。"这是我的长项,美国大公司怎么运作,我都很清楚。"这是史正富一贯的自信,"美国资本加中国机会,这是多好的想法!"
现实却告诉他:好想法还要有现实的土壤。上世纪90年代的中国,国企正陷入困境,企业改制在摸索中前行,民营企业刚刚起步,中国企业家或"企业官员"们,大都还没有引进国际服务和资本的意识与需求。
"花了一年半时间,帮一家中国企业谈美国的投资,1亿美金的项目,合同都签了,最后中国公司说不要这个钱了,我们白忙活一场。"史正富说。
咨询生意无疾而终,华夏西部开始尝试项目投资,这成为史正富涉足投资界的前传。安徽滁州信托投资公司和江苏华阳水泥厂,是此阶段史正富公开写入简历的两个项目。他还曾分别到这两个投资企业担任管理者。
"水泥厂的投资并不成功。"一位史正富曾经的合作者对南方周末记者说,"史正富管理水泥厂期间,清退了原来的管理层,这导致工人们围住他要打人。后来水泥厂转手,史正富投了7000万,只卖了4000万。"
不过,史正富极少公开谈及其投资失败的一面,他更喜欢换个角度来强调自己的收益:"水泥厂的项目让我把企业财务知识和工厂管理流程都学到了。我现在看企业,能看到别人看不到的东西。"
之后,史正富受《经济学人》杂志一篇文章的启发,在当时中国互联网的孕育期,快进快出投资了包括8848(中国最早的电子商务网站)在内的四家互联网公司,通过倒手迅速赚了一笔钱,填平了以前的债务。
直到2000年成立上海天汇投资管理有限公司并投资中轩生化,他的股权投资之路才正式拉开帷幕。
史正富进入投资界初期时,PE这种私募股权投资方式(指投资于非上市公司股权,或者上市公司的非公开交易)才刚刚在中国萌芽。因为还没有规范和成熟的运作模式,早期PE的资金来源主要是熟人和朋友。复旦大学的不少老师,都曾是史正富募资的对象。复旦大学一位熟识史的人向南方周末记者透露,史给大家的回报承诺是"四年翻番"。
当时复旦大学教师圈之外的一些"有钱的学者",如樊纲、张五常等,也曾把富余的资金交给史正富打理。史正富和张五常是关系要好的朋友,张喜欢摄影,史的办公室挂着不少张拍摄并签名的照片。
史正富现任妻子翟立曾在福建教育电视台担任制片和主持人,翟在影视界的资源,也源源不断地被引荐给史正富。
随着史正富的生意越做越大,很多机构投资者也成为他的募资对象。在同华投资集团的官方网站上,声明同华基金的资金来源中,机构投资占主要部分,包括多家大型国企和国有投资公司、大学基金会、专业基金会、知名海外投资基金以及其他各类企业的机构投资者。
"凭直觉"投资了19个项目
"史教授看项目凭直觉,"史正富的一位前同事对南方周末记者说,"他常教导我们,看一个企业能不能投,看它的厕所干不干净就行了。"
史正富进军投资界,始于2000年出资650万元创办的上海天汇投资管理有限公司,这家公司日后更名为同华投资集团,并发展出数十家支脉公司,成为史正富资本运作的主要平台。
据公开资料的统计,史正富夫妇拥有同华集团全部股权。在同华集团下面,还有大大小小各类公司,为史正富个人拥有或与翟立共同所有,这些公司有的在内地注册,有的在香港注册,还有一些在英属维尔京群岛注册,有些看上去名字很像或只有一字之差的企业,实际是两家独立注册的公司。利用这些公司之间股权套股权的复杂结构,史正富玩着几十个亿的资本游戏。
"小公司,都是熟人,有个项目,大家就凑钱开始投。"史正富如此轻描淡写。
他的第一个投资项目,是中国最大黄原胶生产企业、位于山东淄博的中轩生化。黄原胶被誉为"工业味精",是目前世界上生产规模最大且用途极为广泛的微生物多糖。
"一个搞生物的朋友介绍的项目,一看就很有前景。"史正富当时的合作伙伴刘亚对南方周末记者回忆称,三个人合伙,于2000年初出资5700万元人民币,收购中轩生化40%股份并成为第一大股东。
此后五年,中轩生化迅猛的发展速度证明了史正富的眼光。从投资初期逾1亿元的销售额、4900万的利润,到2005年逾6亿元的销售额、2.5 亿元的税前利润,中轩生化成为占据国内黄原胶市场八成以上份额的"牛企"。2006年,借助国际投资机构华平,史正富再次以2000万的极少资金,最终共持有中轩96%的股权。这次收购使其"教授投资者"的身份获得业界认可和赞誉。
中轩生化一度成为史正富的财富之源。他曾对媒体表示,截至2010年,仅中轩生化的分红就有8亿元人民币。
中轩生化之后,史正富又陆续投资了华菱重卡、浙江三星、南大光电、奇瑞汽车和古井贡等项目,其最近的一笔投资,是2011年斥资1.2亿元投资的安徽格瑞德液压挖掘机项目。
"史教授看项目凭直觉。"史正富的一位前同事对南方周末记者说,"他常教导我们,看一个企业能不能投,看它厕所干不干净就行了。"
史正富在PE界得到认可后,于2009年当选为上海股权投资协会首届理事长。这一协会由太平洋资产管理有限公司、上海国际集团有限公司、华宝投资有限公司等13家股权投资机构发起设立,上海市市委常委、副市长屠光绍彼时出席了揭牌仪式。
从2000年初至今的12年间,史正富共操盘19个项目,运作的资金量超过35亿元人民币。不过,其中只有南大光电是唯一成功IPO(首次公开募股)的公司。也就是说,史正富的成绩单,在"低价买入股权-IPO上市-高价出手套现"为赚钱逻辑的私募领域,算不上出色。但是放在经济学界,他显然是"最会赚钱的人"。
在获得资金和项目时,史正富的学者身份,为其完成了绝佳的信誉背书。彼时,经济学家在中国正受到电影明星一般的追捧。
梳理史正富12年投资史,其选择的项目多集中在长三角一带,尤以故乡安徽居多。
2003年,史正富斥资2.4亿投资了位于安徽马鞍山的华菱重卡、2007年又投资8000万获得位于安徽巢湖的奇瑞汽车2.5%的股权,2009年安徽亳州古井贡集团改制时,史正富又斥资4.6亿元拿下其40%股权成为第一大股东。
与家乡政商两界的密切关系,是史正富投资生意的重要脉络,其在华夏西部任职时,就曾在老家担任滁州信托总经理。
安徽一位知情人士向南方周末记者透露,安徽淮北市现任市长牛弩韬与史正富"关系非同寻常"。在史正富的众多饭局上,牛弩韬都是座上宾,而史在马鞍山和亳州投资时,牛恰在两地任职。
史正富在安徽的另一个重要牵线人是原安徽省投资集团(简称安徽省投)总经理钱进。钱进2007年退休后,还曾到史正富的投资公司工作。对于南方周末记者的采访请求,钱进在电话中予以婉拒。
不过,在史正富参与的几个投资项目中,看得到安徽省投的身影。而且安徽省投也是史正富投资项目所需资金的积极支持者。南方周末获得的一份双方的合作协议中,史正富承诺,若标的公司不能如期上市,将支付对方投资本金和等同于投资额8%的年收益。
史正富给南方周末记者的说辞是,他最早投资华菱,是看中了其创始人刘汉如的能力,后来的项目,都是安徽方面"看我这个复旦的教授还有点本事,经人介绍,找上门来"。
史正富另外一个熟络的官方投资合作伙伴,是上海浦东新区科学技术委员会。史正富的夫人翟立在浦东科委下属的浦东创新研究院担任副院长。这个由浦东新区政府批准、浦东科委设立的研究院,是非财政拨款的事业单位,其全资子公司上海浦创投资有限公司现执行董事长亦是翟立,正是该家公司后来操作了古井贡集团的大手笔投资。
"虽然史正富注意维护和官方的良好关系,但他内心有知识分子的清高,并不刻意讨好官方。"史正富一位前同事这样评价称。 加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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