A股“钻石底”告破之后,无论管理层如何释放善意信号,所谓“非理性”下跌仍难止息。相反,中央一再强调“绝不让房价反弹”、“房地产调控绝不放松”,但在成交走出地量之后,多地房价渐有暖色,房地产似乎已渡过寒冬,春天不远。
在全球经济增长放缓、中国企业盈利能力下降的宏观背景下,实业投资之外,普通人保值增值性投资确实不易。黄金已在高位振荡多时;安全系数高的理财产品,因连续降息,收益率大幅下降;外汇中,美元似有机会,但也存在诸多不确定因素;A股和房产,作为传统最大宗投资品种,一个跌出“世界第一”,一个受制于调控紧箍咒,在安全性和收益性的平衡木上,似乎任何动作均难舒展。
先说房地产。房价当下虽现暖色,但把房产作为投资品,无论短期和中期,恐怕都难期可观收益。
支持房价仍可期待者以为,地方财政需求逼迫各地纷做手脚,微调调控政策,是房价将迎来升浪的重要原因。事实上,短期看,迫于财政压力,各地动手脚者众,但是,历经十几年竭泽而渔式的土地开发,绝大多数一线二线城市都已进入“后土地财政时代”,即可供出售的土地资源已极有限,即便房价再升,土地价格又高,靠卖地过日子的地方财政模式已近式微,寻找新财源,另辟财政模式不可避免。
房产作为特殊投资品,因事关居住等基本人权,很难如许小年教授等所希望的那样完全放开。相反,可预期的若干年内,限制投资性需求,恰是行政手段刚性减压收入差距扩大的最直接手段之一。只要保持对房产投资性需求的高压态势,政府扩大房产税试点、出台闲置房税收政策、提高二手房交易税等后续手段众多,房价反弹一现苗头,祭出任何一项储备手段,都可能把房价再次打入寒冬。
上周有媒体报道,收入分配改革方案可能今年10月推出。此方案酝酿经年,可以预见,缩小贫富差距当为其重头戏。怎么缩小?无非对高收入人群加税,拥有多套房产,或面积较大价格较高者,无论存量还是增量,恐怕都将进入加税之列。另外,以全国房地产存量和可预期增量,对应需求,放置于人口增长进入下降通道,老龄化扑面而来的背景下,房产投资的中远期前景几近悲观。
再说股市。虽说“钻石底”告破,市场似乎不理会政策面暖风呼啸,但私底下看好四季度和明年初表现者大有人在。其中道理说来简单。虽说宏观经济形势不好,前景不明,但股票确实也很“便宜”,整体指数,特别是蓝筹板块均处于历史底部。再说,GDP“破八”并不意味着中国经济一团糟,上半年固定资产投资增速超过20%,规模以上工业增加值同比增长10.5%,足以说明中国经济增长基石依然稳固。
更何况,宏观经济政策开始转向,“把稳增长放在更重要位置上”,央行降息、积极财政政策被赋予更多操作空间,特别是证监会从控制新股价格、强化分红、研究降低交易成本等等,一再释放暖意,A股确有诸多值得期待的理由。 事实上,诸多国内外机构均看好A股投资机会。中登最新数据显示,社保基金5月单月新开16个A股账户,7月以来,二级债基的股票仓位突破10%,创下新高。韩国、日本、卡塔尔等政府性质资金均已经或筹备透过QIFF进军A股,足见A股投资价值凸显具有相当广泛的认同。(作者:刘伟)
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