港交所总裁:人民币国际化好比养儿 美有美元养老

港交所总裁李小加

　　过去一年半，香港离岸人民币市场和人民币国际化发展迅速。但是，最近离岸人民币存量的增速有所放缓，离岸人民币市场首次出现贬值预期，各种质疑的声音也开始浮现。如何看待人民币国际化及香港发展离岸人民币中心等问题？1月3日，记者就此访问了港交所总裁李小加。

　　人民币为何要国际化？

　　中国已成为世界第二大经济体，而相对封闭的货币已经开始制约经济的进一步发展

　　记者：随着中国经济的快速发展，出现了越来越多关于人民币国际化的呼声。人民币为什么要国际化？

　　李小加：人民币国际化之于中国，就好比是“养儿子”的过程：就是让人民币国际化这个“儿子”出生、成长、慢慢走出去，在贸易结算、计价、投资、储备等领域为国际所用。

　　之所以要养这个“儿子”，是因为中国已经成为世界第二大经济体，而其相对封闭的货币已经开始制约经济的进一步发展，是不可持续的。反观美国，虽然它开始陷入长期结构性困境并显现出没落衰老的迹象，但是，它仍然是欧债危机告急时国际资本的避险地。为什么呢？就是因为美国有美元这个“儿子”养老。

　　无论美国的债权国有多么不愿意，短期内也无法实现资产的“去美元化”。而美国完全根据自己的宏观经济需要所制订的货币政策会挟持整个世界经济格局。所以说，美国今天的霸主地位与它有美元这一个主导国际货币体系的“儿子”直接相关。中国要获得更大的政治经济话语权，就需要让其货币更加积极地参与到国际货币体系中。也就是说，中国已经到了必须考虑养儿育女的时刻。

　　只有在这个长期目标的大框架下，我们才能认清人民币国际化的必要性、可行性与长期性，并以平常心来看待“养儿子”过程中可能遇到的挫折与所需承担的风险与成本。

　　人民币国际化时机成熟吗？

　　随着中国经济全球化的提速，“儿子”已经不生不行了

　　记者：中国在利率、汇率与资本项下管制等顶层设计改革还未完成之前和当前贸易格局之下，是否应该和可能推进人民币国际化？

　　李小加：我的答案是肯定的。顶层设计改革不应成为人民币国际化开始推进的先决条件。这就好比父母的经济条件、工作状况、住房大小不应是生孩子的必要条件一样。事事求全，那我们可能永远找不到生孩子的最佳时点。

　　而且，人民币国际化这个“儿子”是中国经济与市场力量发展至今的必然结果。随着中国财富的聚集、中国经济全球化的提速，封闭的资本项目已经不能适应中国经济发展的需要，这个“儿子”实际上已到了不生不行的时候了。

　　记者：中国结构性的全球贸易顺差是否会使人民币国际化不可能？

　　李小加：我的看法是：需要动态地、有差别地看待中国贸易结构。

　　首先，中国今天的全球贸易格局是中国劳动力、土地等要素特点、市场力量发展与政府宏观货币政策选择等多种因素综合所致。

　　但中国的贸易格局不会一成不变。特别是在国际金融危机与欧债危机之后，全球性的经济格局变化与中国国内经济结构的历史性转型必然会对持续了二十年的国际贸易结构带来深刻、持久的变化。顺差与逆差之间、升值与贬值之间的动态变化会成为常态。而不断变化的全球贸易结构也为人民币国际化创造有利条件。

　　其次，中国贸易在各地区内表现并不一样――整体呈现顺差，但对很多区域保持逆差。人民币区域性走去是完全可能的。
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