垄断全球的“美式武器”
尽管各种指标都表明美国早就“应该”陷入债务危机了，尽管标普下调了美国主权信用级别，尽管各国对美国国债“爱恨交加”，抱怨、愤怒、指责之声不绝于耳，美国国债却成为比黄金还要优良的投资天堂和避险工具。适用于一般国家赤字与债务的理论逻辑和国际标准，并不完全适合美国国债，个中秘诀就是“美元悖论”和“美债陷阱”。
简而言之，美国国债市场规模越大、流动性越高，就越具有“锁定效应”和“规模效应”，就越具有垄断性。庞大的美国国债市场是全球流动性和安全性最好的债券市场，美债是各国政府和主权财富基金最主要的投资品种。
美国资深金融外交家、哈佛大学教授理查德・科伯说过：外国投资美国国债越多，就越难以自拔，美元债市流动性就越高，各国外汇储备投资就越是别无选择。事实上，美国国债市场已经成为吞噬各国外汇储备的“巨大黑洞”。
凭借美元霸权和美债陷阱，美国可以非常方便地为自己的三大赤字融资（财政赤字、经常账户赤字和国际收支赤字），可以肆无忌惮地实施量化宽松货币政策，将债务货币化，向全球征收通货膨胀税和铸币税，却不用担心国内通胀。最近美债收益率降低到近乎“零”水平，意味着各国心甘情愿为美国赤字免费融资。
美国所拥有的货币金融优势，正是众多新兴市场国家面临的致命困境。美元霸权、美元悖论和美债陷阱恰像套在新兴市场国家身上的沉重枷锁。美国凭借美元霸权和美债陷阱实施量化宽松政策，则是新兴市场国家输入性通胀的主要根源。因此，从新兴市场国家和全球整体经济立场上观察，美元霸权和美债陷阱才是全球经济所面临的真正威胁。
2008年以来，以美联储为首的发达国家央行反复实施量化宽松货币政策，全球流动性过剩的局面愈演愈烈。与此相应，全球流动性过剩和资产价格泡沫已经导致全球性通货膨胀。许多新兴市场国家通货膨胀率已经超过8%、甚至进入两位数水平。
量化宽松货币政策导致全球流动性过剩，流动性过剩刺激大宗商品尤其是石油、工业金属和矿产、粮食价格持续大幅度飙升，输入性通胀成为许多新兴市场国家面临的严峻困难。量化宽松货币政策还导致全球汇率急剧动荡和国际热钱肆意横行，“货币战”、“汇率战”之呼声甚嚣尘上。货币战、汇率战、贸易保护主义、投资保护主义成为制约全球经济复苏的主要障碍。
概括一下，发达国家高赤字和高债务、以美联储为首的发达国家中央银行实施量化宽松货币政策、汇率急剧动荡、国际投机热钱肆意横行、大宗商品价格持续暴涨和高位运行，是未来全球经济面临的五大主要风险，总根源则是美元霸权和美债陷阱。
美债危机
全球金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，国债纪录屡创新高，在2010年底突破了14万亿美元大关。2011年2月22日，在可供发债余额仅剩 2180亿美元时，美国国会未就提高上限达成一致。在2011年5月，美国国债触及国会所允许的14.29万亿美元上限。7月31日，经过艰苦谈判，美国两党终于在提高债务上限方面取得共识。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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