“卖不掉”全面引爆风险
高华证券在其最新的行业报告中直言，房地产需要重点关注资金风险和资产减值。
眼下对开发商而言，最痛苦的事情在于“房子卖不掉”以及愈演愈烈的降价冲击。庞大且还在不断飙升的存货数量，成为上市房企最头疼的一环。
同策咨询的报告披露，截至目前库存最高的前十名房企，分别为万科（000002.SZ）、保利（600048.SH）、金地、招商（000024.SZ）、首开（600376.SH）、滨江集团、荣盛发展（002146.SZ）、嘉凯城（000918.SZ）、中华企业（600675.SH）以及华发股份（600325.SH）。这10家房企的库存总额就高达4540.70亿元，占比沪深上市房企库存总量一半以上，且同比增幅高达46.87%，快于行业整体水平。
这种状况，在香港上市的内房股身上，有的甚至更糟。
富力地产（2777.HK）最新披露，截至10月底销售收入共约235.1亿元，富力调整之后的年度目标为320亿元，目前完成率为73%，要在剩余两个月时间内完成剩余销售目标基本不可能。
深陷各种传言之中的绿城中国（3900.HK），业绩完成情况更为糟糕。截至2011年10月31日，绿城今年累计取得销售金额约285亿元，仅完成全年目标550亿元的51.82%。
中房信分析师张告诉记者，进入10月，多数房企业绩下滑，年度销售目标完成恐有难度。“典型房企10月份业绩普遍环比下跌。当月万科实现销售额103.4亿元，环比下跌17%；金地销售业绩26.7亿，环比下跌29%；而富力销售金额21亿元，环比下跌32%。”
之前被很多开发商寄予厚望的“金九银十”黯然收场，低迷的成交态势仍在延续，能按进度完成销售比例的开发商屈指可数。根据CRIC最新统计的10月份部分典型房企销售情况显示，大型上市房企中，年度销售目标将无法完成的企业占了绝大多数。
其中江苏新城（新城B股900950）10月份的销售金额仅为6亿元，前十月销售金额82亿元，仅完成全年160亿元目标的51％。继去年高调宣布突破百亿大关之后，业内人士普遍预计，江苏新城今年保住“百亿俱乐部”身份难度不小。
其他地产大鳄，前10个月，金地完成率为56％、中渝置地（01224.HK）66％、合景泰富（1813.HK）67％、越秀地产（0123.HK）73％、万科77％、保利地产78％、碧桂园（2007.HK）86％，对于这些房企而言，剩下两个月不到的时间内要完成全年业绩目标，挑战巨大。
自救之路
“卖不掉”的问题在持续发酵，逐步演变成整个行业的最大危机。
销售回笼资金出现巨大缩水，而任志强进一步指出，银行信贷方面也是困难重重。他直言，银行不是没钱，而是受存贷比等限制，没有贷款额度，这样的状况，短期内好转的几率并不高。
“卖不掉”仅仅是危机的开始。高华证券分析师指出，鉴于限购令政策放松的可预见性依然较低，预计到2013年前不会反弹。越来越多研究机构开始担忧房企的资产价值，并纷纷预测未来房企净资产价值的下降趋势。高华证券的预测是资产减值损失平均为2012年底账面价值预测的2%。
“上市房企当前的短期融资风险小于2008年，但在对土地及资本开支支付、预售资金回款率等指标的悲观情景假设下，开发商在2012年上半年面临的再融资需求更高。”沪上资深人士柴一峰直言。
到目前为止，在整体层面，并没有任何拯救开发企业的官方声音出现。自救，是地产大佬们眼下唯一的选择。
尽量回笼资金，为市场进一步的深度考验做准备，是多数房企的首要举措。
11月7日，瑞安房地产（0272.HK）公告称，将位于上海市杨浦区的创智天地项目中办公楼及零售部分出售给工商银行上海市杨浦支行，回笼资金近6亿元。
控制甚至收缩，则是另一个生存法则。恒大地产是今年可完成年度业绩目标的大型房企之一，公司高层日前对外表示，推迟进入千亿俱乐部的计划。
在理性求生的另一面，开发商很难抵御新的潜在利益诱惑。比如在土地层面，中房信分析师孙田告诉记者，“土地财政的压力有可能促进政府放宽出让限制，比如下调出让起始价，放宽付款方式，改招标为挂牌等”，在这样的机会面前，开发商会不会奋袂杀入？
柴一峰直言，决定生死的，或许并不是面对困境时的求生努力，而是面对新诱惑时能否依然保持理性。
整个行业优胜劣汰的高峰已经悄然而至。中国指数研究院数据显示，前三季度，全国房地产企业并购案例近90起，总并购金额近260亿元，比去年增长120%。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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