10月开启美股弱势反弹
先来看看全球金融市场最具风向标的美股情况。
从美股目前的走势来看，2011年8月8日是标普500指数击穿1168点的日子，而此后的标普500指数一直在围绕这1168点这个中枢震荡。
从K线的形态来看，几乎是以急跌缓涨，且大幅波动的形式交替着。
进入10月以来，标普指数更是首先触底1074点，然后一路几乎连续上涨，形成了自8月8日暴跌企稳后的最大区间涨幅，从统计来看，标普500指数自10月4日反弹开始，至10月13日已上涨9.5%。
且不像A股的上证指数、创业板指数和中小板指数的风格差异，美股在面临同样的经济危机的时候，以标普500，纳斯达克指数和道琼斯工业指数为主要代表的美股指数走势都趋于一致。
对于进入10月以来美股的这波反弹，中金公司表示美国股市整个第四季度或有反弹。
中金认为在欧债危机在不继续急速恶化的前提下，则将有若干利好因素支持美国股市在第四季度反弹，其中包括：美国经济下半年增长缓慢，但将避免陷入衰退；欧债危机得到短暂的喘息；奥巴马政府的经济刺激计划在一定程度上提振市场情绪；美联储的“伯南克期权”仍然有效，9月21日美联储宣布“质化宽松”，通过买长债卖短债的方式进一步降低长期国债的收益率，被市场成为QE2.5，而QE3的预期则被推出至2012年一季度左右，犹如一个“伯南克期权”，以及临近年末，消费旺季来临支持股市行情。
然而这些利好的因素都是相对短期的，从长期来看，影响美股走势最根本的美国经济增速并未有明显改善，欧洲债务危机的根未除，都难以促成美股的长期上涨。
中金公司更是估计标普指数将从2012年一季度开始震荡下行，而资金选择避险的黄金将导致金价涨至约2500美元附近。
欧洲股市自顾不暇
如果说美国的经济增长是一个长期的隐患的话，那欧洲国家的主权债务危机则更像定时炸弹，不知何时会炸开。
2011年8月4日，道琼斯工业指数暴跌超过500点的消息被全球扩散开来，虽然自7月27日开始，美股就开始结束上涨转而下跌，但8月4日式的暴跌仍然惊慌了全球金融市场。接下来的一周里，美股继续震荡下跌，然而欧洲市场更是闻风丧胆，一周跌幅超过10%的欧洲市场就不只一家。
继美国被标普下调投资评级之后，欧洲的债务危机演变得更加紧急，欧洲股市也因此自顾不暇，因欧洲债务危机引发的股市震荡已经超过了美股经济危机的影响。
欧洲股市三大指数：法国CAC指数、英国富时100指数和德国DAX指数走势也趋同。
英国富时100指数在8月3日至8月8日四个交易日的急跌中，跌去640点，跌幅达11%。而法国CAC指数则在同时间段内下跌了9.6%，德国DAX指数下跌8.25%。
但往往急跌不可怕，在8月8日至今，欧洲三大指数均处于平衡震荡之中。尤以英国富时100的走势最平稳，延续美股快跌慢涨的行进方式。
虽然英国不属于欧元区，但隐形的欧共体仍然让欧洲的股市联动性非常强。
A股休市期间，美股和欧洲股市的反弹互相影响，又各有利好。虽然欧洲股市主要关注的这三大指数的所在国并非债务危机最严重，但欧共体休戚与共的金融市场让各国的股市难独善。
对于欧洲股市目前最大的隐患，从2008年冰岛主权债务危机到2009年希腊信贷评级被标普下调，再到2010年葡萄牙、西班牙、爱尔兰的债务风险暴露，再到2011年意大利、西班牙债务问题的掀开，整个欧洲国家主权债务问题泥足深陷，欧盟的救助计划并未能根本改善情况，每次的充血都只剩立竿见影的作用。而国庆期间欧洲股市的上涨，则多是由于欧盟的再次出面的短期效应。对于举债过度的欧洲国家来说，将陷入长期债务情理之中，欧洲股市也因这座大山陷入低迷。以法国CAC的例子来说，目前其3186点的位置已经接近2009年3月的历史低点2465点，比2008年10月份的点位还低，相比2007年的6168高点，当前点位也是处于夭折的位置。这一点倒是与A股相似。
A股特立独行，弱势不减
再往近处的亚太股市来看，虽然是与A股地理位置更近，但是A股走势常常独立于其他国家的市场。
前面提到的美股和欧洲股市在10月上旬都迎来触底反弹，而亚太股市中，除了A股休市之外也都纷纷开始反弹，菲律宾、新加坡等国的股市主要指数都呈现了5连阳以上的强势反弹。
相对美国的经济增长问题和欧洲的债务问题，亚太股市并没有受到更加直接的影响，由于全球经济增长放缓和欧美大国作为买方的购买能力的下降才更多地影响亚太股市。但国庆后的A股并没有表现出补涨的形势，全球股市的走势对A股的影响并非立竿见影，当下的A股处于自我探底当中，在外围悲观环境的笼罩下，走势更加疲弱。
大宗商品过山车：短期欧美联动长期看新兴市场 暴涨暴跌引A股巨浪
9月22日是大宗商品的“劫”日。
黄金、原油、铜等期货价格自此日暴跌后，三周以来，一直跟随着欧美政策的动态走出“过山车”行情。同时，受大宗商品价格震荡的影响，中国的股市跌宕起伏，一时间金融、房地产、采掘业、制造业等行业也深陷泥潭。
理财周报记者对大宗商品价格进行峰值分析发现，大宗商品结构性牛市离拐点尚远。从长期来讲，真正影响全球大宗商品价格走势的是包括中国在内的新兴国家，而非欧美。而真正左右中国股市的期货是农产品、有色金属矿产和能源期货，而非传统意义上的贵金属和金属。
伴随欧美政策跌宕起伏
全球大宗商品价格是欧美政策变动的“敏感器”。
9月22日，伯克南一句“经济面临重大下行风险”深化了市场的悲观情绪，当日不仅欧美两市股指分别暴跌超过3%和5%，黄金价格跌破1600美元/盎司的大关。全球大宗商品指数CRB更是下跌了4%，其中美原油5301下跌了5%，LME铜5101 跌至7674美元/吨，跌幅8%，美小麦1503跌5%。此后的两个交易日大宗商品价格持续暴跌。
直至9月27日，希腊成功通过房产税法案、默克尔确信德国将支持希腊等消息给市场注入了积极信号，欧美两市、大宗商品价格短暂回调：纽约黄金6202报1655.7美元/盎司，美原油5301涨3%。但好景仅有一日。9月28日，欧盟与德法领导人就欧债解决方案发生重大分歧一事，再次将金价拉至1600美元/盎司以下。9月29日，利好消息“德国国会批准扩大欧元区援助基金规模”又带来了欧美两市和大宗商品价格齐涨。
此后的一两周内，大宗商品的价格也紧密跟随“欧英央行推出1700亿美元量化宽松措施”、“美国就业问题稍微缓解”等动态时起时落。
大宗商品冬天不会轻易降临
大宗商品是否已经迎来了结构性牛市的拐点，成为了市场最大的忧虑。据理财周报统计分析：大宗商品离拐点还有距离。
以金价为例。2008年以来纽约黄金6202的最高价为1925.1美元/盎司，出现在2011年9月6日，最低价为688美元/盎司，出现在2008年的金融危机时期。金融危机之后，金价首次出现1500-1600美元/盎司的时间区间在今年的4月左右。换句话说，金融危机后，金价基本处于上扬的趋势。从经济周期的角度来讲，即便目前的金价暴跌，但是跌回历史上的最低点688美元/盎司还有1000美元的距离，可能性并不大。
“黄金、铜在一个历史时期内是相对稳定的，除非遇到世界性的经济大变动。”广州某期货研究员告诉记者。
2008年以来的原油期货状况则稍有不同。在金融危机时期，原油曾从最高价139美元/桶惨跌至最低价49.62美元/桶，之后的2009、2010年油价基本上回升至七八十美元/桶的区间，与近期暴跌周的油价较为接近。相对于其他资产类别，原油市场表现出了价格坚挺、基本面前景持续走强的迹象。专业人士预计，除非出现像2008年金融危机那样的大动荡，否则油价不会出现恐慌性的大跌。
短期来讲，欧美局势的变动直接左右着大宗商品的价格表，但除非国际局势出现了凌厉的变化，否则大宗商品的“冬天”不会轻易到来。
长期来讲，中国等新兴国家对大宗商品的旺盛需求才是维持大宗商品牛市的关键所在。“中国内陆地区的工业化还会持续一段时间，因而大宗商品牛市还有可能持续。”中金公司董事总经理孔庆影认为。
著名投资大师罗杰斯曾公开表明，在20世纪可以看到3个商品大牛市：1906-1923年、1933-1953年、1968-1982年，平均每个牛市持续了17年多。最近一次牛市开始于1999年，照此推算，本轮牛市还可以持续到4年左右。
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