根据美国财政部8月15日公布的最新资料显示，继今年4月和5月连续2个月增持后，中国在6月继续增持57亿美元的美债，共持有1.1655兆美元，仍是美国最大债权国。由于全球对美债信心虚弱，中国增持美债的讯息已引起大陆舆论的担忧与怀疑。仔细分析，其实上述隐含假定并不成立。
首先，美国财政部国际资本体系的美债外国持有者统计，实际上只能显示持有者是哪一国的投资人，还不至于能够显示每笔债券的外国持有者是外国储备管理部门（如中国外管局）还是民间投资人。按照美国财政部的国际资本统计系统，企业、居民、金融机构等海外民间投资人持有的债券，应该都是和官方储备投资合在一起统计的，所以，上述统计资料显示所谓「中国增持美债」，其中相当一部分应该是来自民间投资人。
而从中国民间市场参与者的角度来看，他们在外币资产组合中，持有一定数量的美债是正常的。对于跨国经营的中国企业和金融机构而言，他们的置美元资金如果存放银行，收益率不如购买外国债券，其中美债的流动性又是最好的，且只要美国货币霸权不倒，美债的安全性就有保障。
考察中国国际收支平衡表及国际投资头寸表，可以看到由于中国对外贸易规模巨大，加之近年在激励民间投资人境外投资方面的举措不少，中国民间投资人，每年对境外证券投资流量高，其中美债当不在少数。
在流量方面，2010年大陆对境外证券投资345亿美元（其中债券199亿美元），流出76亿美元（其中债券流入8亿美元）；今年第1季，大陆对境外证券投资68亿美元（其中债券36亿美元），流出28亿美元（其中债券流出27亿美元）。在存量方面，自2004年开始编制中国国际投资头寸表以来，中国民间投资人的境外证券投资资产，总体上处于增长态势。
所以，在中国民间对外投资已有增长情况下，将美国财政部统计的中国持有美债资料，等同于中国官方储备中的美债资料是错误的。而外国政府、投资法人如欲借此错误假定，推断中国外汇储备资产投资组合的构成，进而达到跟风投资等目的，恐怕也是要栽跟头的。其次，中国官方储备资产中，美债的增长有一部分是投资收益及其再投资而来的。
根据上述分析，美国不能根据其财政部统计资料认为，中国外管局还在继续投入新增本金增购美债，自己可以高枕无忧。美国副总统拜登现正访华，美债及中国持有美债安全将是重要议题。美国新任驻华大使骆家辉，不得不向中国公众就中国持有美债安全问题表态。外电也报导，拜登希望向中国传递一个资讯：你们在美国的钱是安全的。所以，拜登老爷子，少想点如何向中国施加压力，多想点如何应付债主吧！（作者：梅新育 中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员）加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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