近期寰球市场十分波动，无论汇、金、股、债以至商品市场，都出现过震荡性的较大幅调整。本港股市便受波及，上周累计跌去七百余点。全球经济形势最近确有不少利淡消息浮出，特别是发达国经济会否陷入滞胀，美国经济会否「二次探底」，和欧债危机会否爆煲等，都足令投资者焦虑，且这绝非杞人忧天，寰球政经风险近期已上升不少，看来还会续升。
新一轮动荡却有一个值得细味的新元素。之前中国经济表现每被视为有救急扶危功效的利好因素，但最近不少西方评论「唱衰」中国，而华尔街则做空中国上市企业。这是一场宏观、微观并进的冲击，在宏观上指中国经济快将不成了，其中「唱衰」代表作是末日教授鲁宾尼的两年内硬陆论。在微观方面，由于一些中国企业涉嫌出现财务问题被美国当局调查，市场即大举做空。与此同时，还有一些对冲基金开始炒人民币贬值，与近年大炒升值之风逆势而行，令人有风水轮流转之感。
做空或「唱衰」中国从来都有，中国崩溃论亦间歇性浮出，但这一轮却自有特点：一是大都基于经济及市场理由，似与政治及意识形态问题无大关系；二是市场炒作力度甚大；三是并非全属捕风捉影，中国经济及上市企业确存在一些问题，甚至是严重问题，只是客观事实每被极度夸大。同时，必须注意「唱衰」中国的不单是海外，中国国内亦同样有一些看淡甚至十分悲观的论调，如滞胀论、「超调」论（即货币收紧过度）及不平衡论等。尤令人怀疑者是，海外「唱衰」论点许多时并非原创，而是受国内观点启发者，即其原料是「中国制造」。当然，最终还是要看中国经济及企业本身的实际表现，在众说纷纭中必须客观及确切地掌握情况，如此才能拨开迷雾见真章。
以目前情况及近期展望看，中国经济基调仍属良好，即使有点波动也未致会出大事故。在一片「唱衰」声中仍有人未随波逐流，如大摩的罗奇便指中国经济表现良好，更明言不同意鲁宾尼等的悲观预测。IMF最新报告指全球经济的下行风险上升，故稍为调降了世界GDP全年的增长预测，但对中国却仍维持早前百分之九点六的强劲估算，即表示新增风险未必会明显地影响中国经济。另一方面，对于确实存在的风险，中国也应认真对待并及早处理，目前尤须关注者包括外贸顺差同比大幅下跌，众多企业在成本急升和货币升值等夹击下挣扎求存，楼市泡沫仍未消除，电荒问题尚待解决，还有接连发生的天灾等。上述问题个别来说未必十分危险，但同时发难则可影响重大。
对于新一轮「唱衰」及做空中国活动，也应客观务实的看待。西方的「中国热」已有颇长时间，再炒下去实难以为继，故转炒中国经济下行，乃平常的市场心态周期性变化。还有一些人指西方藉此遏制中国崛起，及阻碍人民币国际化等「阴谋」论点，亦多纯属揣测。「唱衰」等炒作既难对中国有实质影响，更非全无好处：这或许有助减少热钱涌入，减轻人民币升值及央行冲销操作压力，由压低国际商品价而有利于中国发展及抑制通胀升势，亦有助纾缓资产泡沫等。中国只要把自己的事情办好，便不怕国际上风云突变，更毋需理会「唱衰」的闲言闲语。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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