导读：美联储的QE2将于6月底结束，市场仍在预测之后的美国经济政策将走向何方。美国《大西洋（16.11,-0.48,-2.89%）月刊》商业版编辑梅根-麦克卡德尔（Megan Mcardle）在评论文章中表示，美国债务危机会在中国停止购买时出现。她还认为危机前并不会有预警征兆，如果美国国债收益率出现升高，那就意味着美国已经陷入危机。
以下为该评论摘译：
过去几周的一些讨论有关于中国和美国国债的。如果中国开始减少其持有的美国国债数量，那将会发生什么？
网站Seeking Alpha对可能出现的问题做了很好的总结：在最近的峰会上，巴西、俄罗斯、印度、中国、南非的领导人向外界透露，称他们希望在相互的贸易中使用自己的货币。与此同时，中国国内有声音呼吁应将中国的美元储备限制在1.3万亿。国际货币基金组织近日宣称中国经济总量将于2016年超过美国；目前，中国的美元储备为3.04万亿。如果中国出售1.74万亿的美元储备，接下来会发生什么？除了美联储之外，谁会购买美国的国债呢？
我认为这凸显了美国面临的问题。真正的问题并不会在中国开始出售美国国债时出现，而是在中国停止购买美国国债时就会出现。只要中国停止购买，我们就会遇到很大的麻烦。
如果美国财政部现在开始出售新的国债，它所进入的是一个相当活跃的市场。愿意购买美国国债的买家不止有美联储，还有一批亚洲央行。如果中国退出这一市场，我们要么需要减少借贷，要么就需要依靠更高的收益率来吸引新的购买者。即便中国所持美国国债数量的明显减少也会迫使我们为自己的赤字付出更多。我们在2009年看到了这一现象在个人层面上的反应――信用卡公司对危机的处理方式是它们降低了未偿还账户的信用额度。这对于那些面对更高利率的家庭是一个巨大的打击。
许多人倾向于假设危机之前会出现一些警示我们的迹象，告知大家我们需要理清财政状况：中国将会减缓其购买美国国债的脚步，国债收益率将会逐步走高。但事实上，财政危机的教训是我们所等待的那些警示迹象通常就是危机本身。除非国债收益率增长非常缓慢，并且呈现出一个有序的增长势头，你才能察觉到危机的临近；否则当收益率上升之时，做任何事情都已经是为时已晚。你的债务负担迫使你采取激进的财政政策，否则就是违约。
对危机做出广泛研究的经济学家Carmen Reinhart表示，没有理由期望国债收益率的变化会是渐进和有序的。她称历史的教训是清晰可见的：国债收益率并不能很好的预测哪个国家即将迎来危机。如果收益率可观，人们是愿意借款的，直至他们突然完全丧失贷款的意愿。
如果你注意到我们在2012年底到期的债务总量，很容易便会看出高收益率可以在很短时间内变成我们真正的问题。我们与日本不同，但这并不一定是件好事，因为日本近95%的债务融资来自日本国内节俭的且爱国的储蓄者。他们的贷款人可能不会离开，但我们的却不一定。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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