《经济学人》:全球经济――又一年的危机四伏(图)

　　中东的混乱局面和日本的地震海啸引发人们对经济形势的担忧。中央银行万不可再出差错，使局面恶化。

　　2011年3月24日

　　对全球经济而言，今年本是一个轻松没有压力的一年。到1月份为止，经济危机的黑云已经逐渐淡化，欧洲的主权信誉等级评估也不再岌岌可危。美国经济复苏有望。各类投资人士也已转投股票市场开始适当售出出在经济危机时候购进的国债。即使有人担忧，也该是担心新兴经济体增长过快会导致物价飞涨的问题。

　　然而要说今年是没有危机的一年已经不现实。首先，阿拉伯的剧变推动了石油市场的紧张局面。其次，地震、海啸以及核泄漏意外事件都对世界第三大经济体造成了严重的后果。试想一下：这两次危机对经济增长造成了多大的阻碍效果? 经济决策者又该如何应对这个局面？

　　在过去的几十年里，虽然日本占全球总产出的份额逐年缩水，维持在9%的占有率，然而当日本经济受到严重打击时，全球总产出量也会随之明显减少。此外，世界其他各国也受到日本的不同程度的涟漪效应的影响。日本是一个半成品供应大国（某种程度上而言还是唯一的），尤其是在电子和汽车工业方面，从苹果ipad的钢化玻璃到大众汽车的变速箱。这类产品的制造商因为道路毁坏、断电、缺少零部件供应商而不得不延长或停止发货。而这种影响已经由日本本地扩散到韩国和西班牙，导致那里的工厂停工。然而，类似灾难的历史证明，大部分损失的产量最终都能得到补偿而重建工作也能起到刺激经济增长的作用。

　　要看清阿拉伯政治动荡局面所引起的油价上升不是件容易事，因为原油价格早在全球经济前景变得明朗的情况下开始涨价。然而，今年25%的增长率似乎归因于货源紧张的担忧。一般而言，石油价格每上一个10%的台阶就会拉低全球经济增长的百分之0.2。今年年初看起来全球经济会按照4-4.5%的速度增长，粗略估算，这两次危机会削减其25%-50%的速度。

　　以上可能还未囊括所有的影响。危机的产生自然而然会带来其他不安定的因素（见其他文章）。商业上，资本投资和人员招聘也都会因为这些不安定的阴云而延迟。投资人士则会寻求安全的债券而放弃大风险的股票。

　　经济政策制定者虽然对阿拉伯统治者与其人民之间的和平事业无所助益也不能让日本的核反应堆稳定下来，但是他们能让间接损害降到最低。而承受压力最大的无疑就是日本中央银行。过去15年日本央行针对通货紧缩的政策总是太过温和而因此频频受批评。而这种批评不能用在此次日本对出现海啸所作出的快速反应上。为了安抚大众的惊慌情绪，抵抗恐慌囤积，日本央行先发制人拨出大量现金流到金融体系。为了加速重建的速度以及帮助抵抗通货紧缩，日本还扩大了对政府债券、公司股票的购买力，制定了更多的定量宽松政策保障债券收益率上升。

　　其他国家又该做些什么呢？为了表示同情，G7加入了日本央行在外汇市场抛售日元的行列来 应对灾后日元升值问题。然而我们不提倡这种行为。日本过度地依赖出口，而现今其优先权应该放在刺激国内需求以及遏制通货紧缩的问题上，而不是依靠日元贬值来解决危机。作为国外人，我们应该做的就是不要拿日本产品辐射问题作为贸易保护主义的借口。

　　可避免的余波

　　其他央行将面临更严峻的任务。正当油价飞涨，日本经济供货紧张降低全球增长速度的同时，也给通货膨胀增加了额外的风险（英国正纠结于4.4%的通胀率）。但是多数富裕国家的经济仍处于疲软期，而个别国家的财政紧缩政策会拖延其经济复苏的脚步。英国联合政府重申承诺将致力于紧缩本周预算（见文章），美国也开始削减支出。英格兰银行和联邦储备也是时候抵抗诱惑勒紧裤腰带了。

　　欧洲中央银行似乎急于在下个月加息。在欧元区基础通货膨胀和工资增长都受抑制，而通胀预期也在控制之中时加息，这将会是个错误。如果欧洲央行增加利率会使欧元升值，这将严重挫伤其他国家的努力，如希腊、爱尔兰以及紧跟随后正努力摆脱债务的葡萄牙。

　　经济政策制定者所能做的针对战争或自然危机就只有这么多。这种情况下，首先要做的就是不要再出差错把局面搅得更棘手。