日本太无耻了!日元快速升值与中国买日本债无关

　　日元快速升值，乃因全球热钱在美欧找不到机会，赌日元升值所致;此时，日本应积极应对，多供应日元;日本不但听之任之，还来指责中国

　　【财新网】(专栏作家 谢国忠)

　　看着美元兑日元不断贬值，我不由想起二战电影里日本军人切腹自杀的镜头。他会找个安静的地方，把腹部清洗一下，用刀切入精确的长度和深度，在正确的方向倒下，死去。日本政府与日本央行的艺伎式对舞如出一辙：不反抗，不怀疑，光荣地死去就好。

　　中国的外汇储备最近增持了日本国债，日本政府对中国政府说，日元兑美元快速升值，此乃主因。其实不然，中国动用的资金微不足道。相反，日本政府对那些真正手握重金，准备随时投机日元的金融巨头，却是听之任之，无任何对应之策。

　　此外，美联储说，要推新一轮量化宽松。希腊的债务炸弹把投机者吓的远离欧元。对于这些，日本人也是一言不发。市场由此认为，日本政府和日本央行很好搞定，你打它一记耳光，它会把另一边脸送过来。

　　格林斯潘时代向金融体系释放了巨大的流动性。这催生了一个巨大的人群，他们不干别的事，每天只是盯着电脑屏幕，在键盘上敲买卖指令。全球主要经济体前景黯淡，利率又接近零，这让投机者做不了风险套利和利差套利。这些资金要找出路。让日元大幅升值成了共识。一旦大量资金赌日元升值，升值便自我实现了。

　　我还记得在1995年，当时美元兑日元跌至80以下，有不少专家在电视上预测美元兑日元会跌至60。但是，日元此后便陷入了熊市，1998年到了140，之后才触底反弹。目前看，日元可能在重演1995年的那一幕。随着越来越多的资金赌日元升值，日元甚至可能高过1995年。但是，基本面不支持日元处于如此的高位。如果美联储没有推新一轮量化宽松，日元兑美元的合理水平应接近100，而不是80。如果美联储推新一轮量化宽松，合理水平应该在90。市场现在谈论日元可能会到60或50。这只是投机者在忽悠。

　　那些说日元会上涨的理论一直没变：日本的通货紧缩压低了其价格水平，因此，日元现在比以往值钱。但人们忘了问，日本的物价为什么会跌。对于日本这样的开放经济体，物价水平下降，是因为在给定的日元水平下，它的物价水平太高了。物价水平下降后，日元上升以作弥补，物价水平又会显的太高，会继续下跌，日元再上升。如此一来，日元似乎会永远上涨。但是，一个被通货紧缩破坏的经济，币值怎会不断上升?

　　目前，日本经济的基本面并不是特别强。美国经济的健康度由失业率衡量，日本经济与之不同，因为日本公司宁可牺牲利润，也不解雇工人。判断日本经济是否健康，要看它的企业盈利能力。按如今的日元水平，日本最重要的行业――汽车制造业的盈利能力被极大地削弱。

　　今天，日本经济的基本面比1995年差。当年，日本的电子和汽车统治着世界市场。随着移动互联网的兴起，日本电子业的辉煌已一去不返;汽车业也已严重受挫。这么多年，日本公司就没有拿出一件像样的新产品。从宏观面看，日本的劳动力供应下降，严重制约了日本的经济前景。日本政府的债务已是1995年的两倍。

　　日元的投机性需求如此剧烈地上升和下降，照理说，日本央行应考虑在此时多供应一些日元。它应该增加日元的总供给，这不是在操纵货币，而是中和投机。等投机者离去，日本银行又可以把钱拿回来。在这样的时刻坚持某些教条，是荒谬的。

　　不过，该来的通常不来。日本的系统就是这样，对日元的投机性攻击，它没有做任何应对处理。未来某个时刻，投机热潮会失去动力。触发点可能有以下几个：美国的经济数字变好或通胀上升;日本大型公司财务崩溃。届时，和以前一样，大多数投机者做不到全身而退。■

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　　英报：日本担忧中国增持日本国债

　　日本对中国近期大幅增持购买日本国债表示关切。在历来紧张、但两国政府都致力于稳定的双边关系中，这是最近一系列刺耳声音中的最新音符。

　　中国购买日本国债是一个格外敏感的问题，因为它加剧了日本对日元走强及其对经济冲击的焦虑。本周，两国还因为日方在东海有争议海域逮捕中国一艘渔船的船长而发生争执。

　　“中国能够购买日本国债，而日本无法（购买中国债券），这种局面有点不正常，”日本财务大臣野田佳彦(Yoshihiko Noda)表示。

　　“两国政府举行商讨、以求改善这种局面的空间是存在的。”

　　根据日本财务省的数据，今年头七个月，中国净买入日本国债大约2.3万亿日元（合274亿美元）。尽管野田佳彦没有将中国购买日本国债与日元走高联系起来，但他表示，日本希望就中国在5月份购买“巨额短期”日本国债得到一个解释。

　　“我不知道他们的真实目标是什么，但我们希望澄清他们的目标，”野田佳彦表示。野田佳彦发表此番言论之际，日本政府正面临越来越大的压力，要求其采取行动遏制日元升值，日元升值正在损害日本出口商的竞争力，影响它们的利润。本周日元兑美元汇率升至又一个15年高点。

　　虽然中国对日本国债的净购买量达到创纪录水平，但一些分析师表示，这些购买对外汇市场的影响可以忽略不计。