“把公司的壳卖掉，也许是那时最好的办法。”8月的一天，当理财周报记者面对广东昔日的一位地产大亨时，他有点感慨。去年9月，他截股的上市公司卖给了另外一位地产商，所得的款项基本用来开发他在安徽的新地产项目。
事实上，一年过去了，国内的数千家大大小小的地产商，大部分的日子似乎并不好过。除了自去年12月起日趋严厉的房地产调控措施外，给地产商以心理和运营层面重压的，还有他们身家的缩水。据理财周报统计，自去年12月起，国内前50家上市地产公司市值几乎都超过20%，其中市值缩水最严重的大龙地产几乎蒸发了接近40%的市值，这还未计入股市在今年内的几波小反弹为他们补回的账面财富。
而在香港市场，地产商财富缩水的状况更为严重，在当地上市的多家中资地产商中，只有中国海外和保利香港股价回到了2007年的高峰时刻，其他的地产商股价几乎还趴在地上，以沿海家园为例，它的内地全资子公司丰华股份股价在10元左右，而其香港母公司迄今不到0.5港元。几年前以每股1港元以上入股该公司的深圳国企“一哥”深圳控股最近就无奈地公告，来自沿海家园的亏损就有几千万。
也许有投资者认为，地产上市公司的账面缩水对公司控制人影响不大。因为迄今公布的数据显示，公司的大股东很少在市况低迷时减持的，他们在公司的持股比例和对公司的控制权并没有随着股价的波动而波动。但是，对于一些已与外国投行签对赌协议的地产商而言，股价的每一分波动，都意味着他们在这场“赌博”占上风或赔钱。
也有一些地产商因为上市公司的股价低迷而头疼不已，一位上市地产商的秘书告诉理财周报记者，前段时间，老板不止一次对他们说，公司股价太低了。令这个地产商庆幸的是，不久之后，公司股价逐渐上升，从而令该公司的可换股债券可以顺利发出，按照一般惯例，可换股债券的换股价是以发行前一周的平均股价确定，股价高，可以发行更多的债券，募集更多的钱。
从2008年开始，不止一个投行的朋友对理财周报记者说，地产商们太缺钱了。某种程度上，目前地产商公布手持流动现金数量只是一种假象。“拿一块地，开发一个楼盘动辄几十亿的资金，如果一遇到极端市况，开发的房子卖不出去，资金链一下子就断了。”一瑞资投资银行高管对理财周报记者说，他手中的内地地产商融资项目就接近10个，有几个还在审核。
地产商融资恰如硬币的一面，硬币的另一面，也许就深藏他们财富大缩水的奥秘。
地产商们感慨政策严厉
也许没有人想到，以家电连锁闻名的苏宁集团的创始人之一张桂平同时也是一位地产商，并且，他们父子俩在地产上的生意做的比家电还大。由于他们所控股的苏宁环球在今年的8个月中市值缩水了近80亿元，他们的个人财富也缩水了近50亿元。因为他们在该公司的持股比例高达60.91%。比张桂平父子财富缩水比例更大的还有以建筑业起家的浙江地产大亨楼忠福，在最近的8个月中，他的财富缩水率高达34.8%,他在旗下的上市公司浙江广厦中大约持有39.25%股权。
地产股下跌的原因很多，但是，日趋严厉的房地产调控政策是其中一个不容忽视的原因。据中原地产统计，今年1月至今，几乎每个月都有地产调控政策出台。譬如1月的二套房贷付款比例不得低于40%，2月的土地闲置费将一次性征收，3月的三类房不得低于住房建设用地供应总量70%的规定、78家央企将退出房地产业务、首次购房的优惠契税规定、“国19条”的落实细则，4月的收紧二套以上房贷，5月的广州全面调整土地出让金的计收标准，6月的广州市新勾地制度，7月的信贷从紧，8月的监管银行的3套房贷。
“政策的密集出台，很像2008年时”一位地产公司人员告诉记者，这种出台的频率是很少见的。
充满2008年冬天回忆
令购房者欣慰的是，最近公布的数据有可能在今年的最后几个月得到缓和，7月数据显示，全国70个大中城市的均价仅上升了约10%。谢国忠便撰文指，12月可买楼。对于购房者来说，这是一个好消息，不过，对于地产商来说，也许意味着冬天很快又要来了。王石便说，楼价会降。
事实上，地产商们的记忆中，还充满了对2008年冬天的回忆。今年上半年不论是销售额还是销售面积均在国内数一数二的恒大地产老总许家印曾在不同场合谈到2008年恒大面临的生死存亡关头，当年3月，恒大地产在香港首次招股失败，当年10月，金融海啸进入高潮，为了保证现金流，恒大以各种优惠措施大量出售楼盘，而一个酒会上香港大亨郑裕彤的一席话几乎成为恒大的救命稻草，当时郑裕彤曾半开玩笑半当真地请许家印为自己留点股份。在恒大地产增资扩股时，郑裕彤、德意志银行和美林银行积极参加，令恒大地产筹集到急需的资金。
股价低迷，对赌失利
其实,股价下跌导致地产商财富缩水只是其中一个方面,有些地产商由于参与了和投行的对赌,损失也不小。以碧桂园为例，这个掌门人曾是中国首富的地产商由于早年和美林签订了一份股份掉期协议，迄今仍给公司带来损失，今年上半年的损失约1.9亿元，而按照协议的规定，去年的损失更高。
对地产商影响较大的还有高负债扩张。譬如某央企地产公司在2008年地产销售形势不佳的情况下，公司仍然新拓展了12个项目，新增了594万平方米的土地储备。这种扩张势头令该公司存货从280亿元猛增至401亿元，增幅超过40%。存货上升，必然导致负债增加，一遇到特殊情况，资金链极有可能断裂。记者观察到，目前高负债扩张的迹象似乎又再重演，一些中型地产商，手中现金不过几十亿，大型地产商，手中现金也只有上百亿元，而各地的地王又再重现，其中的资金裂隙可想而知。
1杨惠妍
地产股票简称：碧桂园
市值最高点(亿元)：445.81
市值最低点(亿元)：293.79
杨惠妍持股比例：59.33%
财富缩小值(亿元)：90.19
换帅股价下跌，业内对新总裁“带领实施力和计谋眼光”持悲观希冀。
2
陈卓林家族
地产股票简称：雅居乐地产
市值最高点(亿元)：359.28
市值最低点(亿元)：227.06
陈卓林家族持股比例：62.32%
财富缩小值(亿元)：82.40
业绩逊色于市场预期，其海南市场存在泡沫。
3张桂平家族
地产股票简称：苏宁环球
市值最高点(亿元)：243.65
市值最低点(亿元)：127.70
张桂平家族持股比例：60.91%
财富缩小值(亿元)：70.63
受经济环境和政策变化影响，资本市场地产板块调整显著，公司股价大幅下调。
4卢志强
地产股票简称：泛海建设
市值最高点(亿元)：326.53
市值最低点(亿元)：181.38
卢志强持股比例：47.42%
财富缩小值(亿元)：68.82
囤地惹众怒，上半年净利下滑33%。
5
王久芳家族
地产股票简称：荣安地产
市值最高点(亿元)：139.03
市值最低点(亿元)：67.50
王久芳家族持股比例：78.02%
财富缩小值(亿元)：55.81
股权质押融资，公司运营风险加大。
6戚金兴
地产股票简称：滨江集团
市值最高点(亿元)：213.07
市值最低点(亿元)：108.43
戚金兴持股比例：46.84%
财富缩小值(亿元)：49.02
缺钱！缺钱！4月以来杭州房地产市场的持续低迷，打乱了滨江集团的布局。
7张力
地产股票简称：富力地产
市值最高点(亿元)：389.23
市值最低点(亿元)：249.62
张力持股比例：31.91%
财富缩小值(亿元)：44.55
上半年盈利逊于预期，毛利令人失望，财政开支较高，跑输大市。
8
朱孟依家族
地产股票简称：合生创展集团
市值最高点(亿元)：205.54
市值最低点(亿元)：134.67
朱孟依家族持股比例：57.5%
财富缩小值(亿元)：40.75
迷信速度与规模，商业地产板块跟不上发展速度
9耿建明
地产股票简称：荣盛发展
市值最高点(亿元)：196.40
市值最低点(亿元)：121.28
耿建明持股比例：48.15%
财富缩小值(亿元)：36.17
布局二三线城市，受外部环境政策影响大。
10陈锦石家族
地产股票简称：中南建设
市值最高点(亿元)：174.32
市值最低点(亿元)：97.16
陈锦石家族持股比例：46.02%
财富缩小值(亿元)：35.51
一季度的现金流出高达33.5亿元，而流入资金只有22.9亿元，使得其一季度的每股经营活动产生的现金流量净额为-1.37元/股，同比去年下降231.73%，资金压力明显增大。
11许晓明
地产股票简称：南国置业
市值最高点(亿元)：93.94
市值最低点(亿元)：52.37
持股比例：73.43%
财富缩小值(亿元)：30.52
1998年7月，许晓明进入房地产行业，创办了武汉南国置业有限公司，其先后开发了中央花园、风华天城、大武汉家装等项目，也是2009年6月份国内IPO重启后首家上市的地产公司，新股发行前，南国置业总股本为43200万股，目前许晓明持有73.43%的股份。
12鲁冠球
地产股票简称：顺发恒业
市值最高点(亿元)： 111.87
市值最低点(亿元)：63.46
持股比例： 58.92%
财富缩小值(亿元)：28.52
顺发恒业是鲁冠球旗下万向集团的地产业务平台,主要在长三角地区二三线城市(以杭州为大本营)从事住宅项目开发。目前在建、拟建项目权益建筑面积合计243 万平米,主要分布在以下三个城市:杭州、南通、淮南。截止2009年底预收款项余额为45亿元,未来三年业绩高度锁定。
13曾宝宝
地产股票简称： 花样年控股
市值最高点(亿元)： 90.02
市值最低点(亿元)： 46.93
持股比例： 65.14%
财富缩小值(亿元)：28.07
2009年11月25日，花样年控股在香港联合交易所挂牌时，花样年董事长曾宝宝表示，花样年不走"抢地王"路线，而是坚持审慎、不冒险的态度。低成本的土地是花样年的目标。客户锁定在中高产阶级，定位于精品住宅项目的开发。
14宋卫平
地产股票简称： 绿城中国
市值最高点(亿元)： 169.56
市值最低点(亿元)： 107.40
持股比例： 32.43%
财富缩小值(亿元)：20.16
今年上半年绿城中国控股及附属公司连同其联营公司及共同控制实体在内，有68个在售项目，共取得总销售金额约人民币219亿元，比2009年同期增长4%。
15王永红
地产股票简称：中弘地产
市值最高点(亿元)： 93.17
市值最低点(亿元)： 50.89
持股比例： 42.45%
财富缩小值(亿元)：17.95
1995年创办中弘集团，并担任董事长兼总裁。中弘集团现有房地产、金融、文化、矿业四个产业体系，十几家公司，其旗下的中弘投资有限公司担纲开发的非中心――中弘国际商务花园项目，总投资 20亿元。
16梁社增
地产股票简称： 世荣兆业
市值最高点(亿元)：56.81
市值最低点(亿元)： 34.10
持股比例： 72.34%
财富缩小值(亿元)：16.42
世荣兆业年中业绩变动因销售结转减少，5、6月份开盘的楼盘销售有所下滑，市场潜在购买者的观望现象比较明显。
17王伟林
地产股票简称： 华丽家族
市值最高点(亿元)： 73.46
市值最低点(亿元)： 44.40
持股比例： 50.25%
财富缩小值(亿元)：14.60
1999年12月至今任上海华丽家族房地产开发有限公司、上海华丽家族(集团)有限公司董事长。
18楼忠福
地产股票简称： 浙江广厦
市值最高点(亿元)：72.36
市值最低点(亿元)： 40.80
持股比例： 39.25%
财富缩小值(亿元)：12.39
1993年募集了1亿元的股本完成了企业股份制改造，现在浙江广厦横跨建筑、建材、地产及影视四大行业。
19郑峰文
地产股票简称： 中润投资
市值最高点(亿元)： 69.75
市值最低点(亿元)： 41.34
持股比例： 43.04%
财富缩小值(亿元)：12.23
中润投资中期净利8617万，上半年营业收入3.30亿元，同比下降1.20%；每股收益为0.1113元，同比增长0.45%。
20闻掌华
地产股票简称：美都控股
市值最高点(亿元)： 84.07
市值最低点(亿元)： 39.10
持股比例： 24.66%
财富缩小值(亿元)：11.09
公司前身为1988年成立的海南宝华房地产综合开发经营公司，宝华实业于1999年在上交所上市，2002年经股权转让并更名为美都控股股份有限公司。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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