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美联储已经准备使用最后一招:靠印新钞来救市

www.sinoca.com 2010-08-11  明报


  联储局今次破天荒为其资产规模设定目标水平,向市场人士展示一套全新的调整货币政策手段,有分析员甚至认为,联储局未来可在每次会议上,透过调节其资产表目标水平,来为经济升温或降温,例如若未来数周经济表现高于预期,联储局便可在下次议息会议前,减低资产负债表目标;反之则提高资产负债表目标水平。

  今次联储局最大的政策转变是,将手上持有的到期机构债券和按揭证券回笼资金,重新投放在长期国债之中,同时又将到期的国债收益,继续投放到国债中,而购买范围则是2至10年期的国库债券。联储局的如意算盘是,透过买入按揭债券与国债来压低长债债息,减少企业与个人借贷成本,刺激经济活动。

  金融海啸后,联储局展开大规模救市,资产规模由不足1万亿美元,大幅增至逾2.3万亿美元,膨胀的资产主要来自按揭抵押债券与联邦机构债券。它现时持有近1.2万亿美元按揭抵押债券,当中只有一小部分在短期内到期。有经济学家便因此认为,在新策略下,联储局每月大概只会用100亿至200亿美元回笼基金购买国债,这对债券市场料不会带来明显击,是以现阶段来说,调整策略的象徵意义,大于实际影响。

  联储局对经济前景作出较之前更悲观的评估,令市场人士相信,它再开动印钞机救市只是时间问题。这次它选择了紧缩与放宽之间的「中间道路」,便被视为朝实施新一轮量化宽政策,即所谓「QE2」迈出重要一步。市场已对「QE2」可能引起的资产泡沫敲起警钟,而美元犯滥亦将迫使中国等持有大量美元资产的国家,继续调整外汇储备结构。中国大幅增加日债与黄金储备,均被视为应对美元贬值压力的策略,另一值得关注的动向是,北京会否顺应民意,加紧购置能源、原材料等实物储备,以分散外储风险。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/


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