吴敬琏 货币超发、再杠杆化,就蕴藏着新一轮资产危机的可能性。现在短期政策取得了明显成果,要把主要的注意力放在解决长期增长的问题上去。
吴敬琏
中国经济到底怎么走,要看你怎么做。我画了两条线,一条线是一个W型的走势,一条线是一个长底部的U型走势。
从现象上看,现在的困难是流动性短缺,需求不足,但深层原因正好相反,因为货币超发、流动性过多,使现象和本质、短期和长期之间出现矛盾。
去年10月以前,问题正好相反。因为货币连年超发,流动性过剩、杠杆化,以至于在全球金融危机冲击之下,很快转化为流动性严重短缺,需求不足。这跟全世界的情况几乎是一样的,当然原因有不同,美国的居民储蓄严重不足和中国的投资率过高,这两个相反的结构失衡互补衍生了这场危机。
在这种形势之下,从短期来看,有必要用政府信用取代民间信用,来支撑这个市场。另外用货币政策、财政政策来扩大需求。但不能解决根本问题,因为由高度的杠杆化和货币超发、流动性过剩突然转化为流动性短缺、需求不足,是一个长期问题。现在短期政策取得了明显成果,要把主要的注意力放在解决长期增长的问题上去。
这一年来经济回升很快,但仔细分析三驾马车是哪一驾起了作用呢?消费并没有太大增长,出口是下降的,那么谁带动了增长?投资。
消费要起来,收入就要起来,收入不起来,只能靠政府发钱,政府发钱又要加税,加税会对长期的个人家庭需求的增长起负面的作用。按照十一五的规划,经济增长方式要转到效率提高上去,现在是要转到内需增加上去,我觉得理论上就有很大的问题。
我们现在出现了一种再杠杆化的趋势,这就妨碍了我们经济结构的再平衡的实现。就会走到危机发生前的那种状况,货币超发、再杠杆化,就蕴藏着新的一轮所谓资产危机的可能性。现在有些迹象已经表现出来了,比如说股市、房地产市场的价格飙升,更应该引起我们严重的注意。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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