47亿！黑莓就这样把自己卖了

　　9月24日消息，昨天还在黑莓还在纠结要不要卖商务机变现，来发展公司业务。今天黑莓就发公告称，已经以47亿美元的价格把自己卖了。

　　黑莓公司昨日发布公告称，已与以加拿大金融机构Fairfax Financial为首的团体签订收购意向书，后者出价每股9美元，总价为47亿美元。据悉，Fairfax持有约10%的黑莓股份。

　　黑莓在表示，公司董事会已批准此项收购交易，预计该交易将于11月4日完成。在此之前，黑莓仍可以考虑其他潜在收购意向。受收购消息影响，黑莓股价当日跌幅已超过5%。

　　黑莓卖出去了加拿大政府的一块心病

　　在业内都为黑莓的没落扼腕叹息的时候，至少加拿大政府是开心的。

　　以Fairfax领衔的团队对黑莓进行收购可以说去掉了加拿大政府的一块心病。加拿大政府一直希望本国企业能够收购这家具有国家象征的科技公司，如果有外国企业发起收购的话，加拿大政府在重压之下将不得不进行干预。

　　Fairfax Financial控股公司被称为加拿大的伯克希尔·哈撒韦公司，是黑莓最大的股东。普莱姆·瓦特萨自1980年代中期便一直负责运营该公司，瓦特萨曾担任黑莓董事会成员，一直是黑莓的忠实支持者，而最近数月有关黑莓或被收购的消息也经常与他的名字挂钩。

　　《华尔街日报》周一则报道称，牵头将黑莓私有化的Fairfax CEO普莱姆•沃特萨(PremWatsa)以逆向收购闻名，往往能够化腐朽为神奇，号称加拿大的沃伦•巴菲特。

　　黑莓资产：最大的价值的是专利

　　黑莓出售，能影响它价格的核心因素是什么?

　　根据美国投行各大分析师的评估：黑莓手机业务如今已一文不值，而其专利组合的估值是最大的变数。

　　47亿美元的意向收购价与分析师之前对黑莓公司市值的预期基本相符。其次，黑莓的免费即时通信应用BlackBerry Messenger(以下简称“BBM”)和“企业架构”价值12亿美元，分析师也没有太大的分歧。

　　让分析师对黑莓股价产生分歧的是对黑莓专利组合估值。

　　专利组合有点像是具有无形价值的东西，其估值很大程度上取决于一点，即谷歌、苹果和微软等科技巨头是否会为避免这些专利落入竞争对手之手，出高价购买。因此，分析师在黑莓专利组合的估值上存在很大分歧，有的认为它值50亿美元，也有的认为值22.5亿美元。

　　据记者了解到，黑莓总共持有5，236项美国专利和3，730项专利申请。

　　如果黑莓最终以50亿美元左右的总价出售，而收购方对其专利组合的估值远远超过10亿美元，那么Fairfax Financial及其财务支持者只要将黑莓各项业务转手卖给相关各方，就能获得不错的收益。（IT商业新闻网）

　　黑莓何以值47亿美元?手机业务已一文不值

　　汤姆 9月24日编译

　　加拿大老牌手机生产厂商黑莓日前再次停牌并发布公告称，公司已原则上与加拿大保险公司、同时也是公司大股东的FairFax Financial达成收购协议，后者将以每股9美元的价格收购黑莓，该交易总价值将达到47亿美元。据悉，黑莓董事会已经批准了此项收购交易，并预计交易将于11月4日完成。但在此之前，黑莓仍可以考虑其他潜在收购提案。

　　外界分析认为，如果在此期间没有其他买家进入搅局的话，黑莓极有可能会将自己卖给本就持有自己10%股份的Fairfax Financial。而且，Fairfax Financial的这一交易提案还获得了美银美林(Bank of America Merrill Lynch)和蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的支持。

　　对于47亿美元的收购价格，美国财经网站Quartz撰稿人克里斯托弗-米姆斯(Christopher Mims)在汇总了分析师对黑莓旗下各项业务的估值后认为，这一价格与此前分析师对黑莓的估值基本相符。因此，这一收购报价还是处在一个合理的区间之内。

　　资产盘点

　　那么，下面就让我们看看米姆斯帮我们整理出的分析师对于黑莓旗下各项资产的估值。

　　0美元：来自知名投资公司Raymond James的分析师认为，曾经引以为豪的黑莓手机业务现在已经一文不值，而这项业务同时也是该公司赖以生存的最大理由。

　　12亿美元：黑莓用户可以免费使用的即时通信应用BlackBerry Messenger(以下简称“BBM”，该服务即将推出对应iOS和Android版本)和“企业架构”(enterprise infrastructure)服务价值大约在12亿美元左右。对于一个仅仅能用于发送文本信息的服务来说，这样的估值似乎有些偏高。但日前有报道指出，同样提供类似服务的WhatsApp在今年早些时候与谷歌(微博)收购谈判中的报价达到了10亿美元，而这家公司的员工只有45人，但其功能相比BBM更好，且几乎适用于所有智能手机平台，包括黑莓在内。

　　然而，黑莓的BBM服务素来以其超高的安全性著称，因此有不少国家的政府都在利用这一系统发送一些敏感信息。除此之外，包括“黑莓企业服务器”(BlackBerry Enterprise Server)软件在内的黑莓服务在企业心目中的形象也仍然相当不错，目前全球有大量的企业和政府防火墙都运行着这套软件。

　　28亿美元：这是黑莓当前持有的现金储备。

　　10亿美元：这是黑莓当前持有专利组合的估值。事实上，分析师对于黑莓专利组合估值的分歧最大。由于专利组合是一些具备无形价值的东西，因此这一估值很大程度上取决于诸如谷歌、苹果和微软等大型企业是否愿意为避免这些专利落入竞争对手手中而出高价购买。因此，有部分分析师认为黑莓专利组合的价值有可能达到50亿美元，但也有人认为它仅值22.5亿美元。到目前为止，黑莓总共持有5236项美国专利和3730项有效的专利申请。

　　如果黑莓最终以50亿美元左右的价格被其他公司收购，而收购方对其专利组合的估值远远超过10亿美元的话，Fairfax Financial及其合作银行只需要将黑莓各项业务卖给其他感兴趣的公司便可以使自己获得一笔不菲的收益。

　　黑莓救世主Watsa是何方神圣?

　　终于有人牵头要买下黑莓。Watsa，这位黑莓的前董事和现任救世主，被外界称为加拿大的巴菲特。

　　此次牵头收购黑莓的是Fairfax Financial公司，一家加拿大的金融控股公司，涉足保险、投资管理等多项业务，持有约 10% 的黑莓股份，是黑莓最大的股东。Watsa就是Fairfax Financial的老大。

　　一个月前，Watsa从黑莓董事会的席位上退了下来，当时黑莓刚宣布寻求收购。外界的猜测是，Watsa退出董事会正是为了寻求机会收购黑莓。

　　Watsa经常被称为加拿大的巴菲特，力挺价值投资。他在2012年1月加入了黑莓董事会，当时黑莓的两位联合创始人把CEO的位置让给了现在的Heins。Watsa的入局让不少投资者很是高兴，Watsa也是一直坚称他对RIM的长期价值有信心，现阶段是被低估了的。

　　Watsa的帝国是从一家卡车保险公司起步的，逐步兼并其他保险公司，然后开始投资其他领域，策略上也同巴菲特类似，后者也是从伯克希尔保险公司起家，坚持价值投资策略。

　　Watsa曾在美国房市高涨时看空，净赚20亿美元，也曾在911事件中损失惨重，惨重到必须告诉其他投资者亏损数字真切无误，真不是打字打错了。最终还是把局势搬了回来。

　　此次收购黑莓，Watsa的顾问银行是BDT & Co.，后者是巴菲特最中意的银行家Byron开的精品投资银行，美林和BMO也在顾问之列。